So habe ich es bisher immer übersetzt.
Aufgrund der anderen Vorschläge habe ich jetzt kurz im Netz gesucht und komme auf folgende Trefferzahlen.

angenommene Wirkmechanismus 219 Treffer
wahrscheinliche Wirkmechanismus 99 Treffer
vermutliche Wirkmechanismus 9 Treffer

Nachdem genau das Adjektiv "proposed" die Krux ist (und nicht "mechanism"), erlaube ich mir, noch den obigen Vorschlag einzubringen.

Bei Suche in " in Google bringt "der vermutete Wirkmechanismus" die meisten Treffer unter den bisherigen Vorschlägen (Danke für dein Googeln Klaus), die noch dazu in der Fachliteratur (und als Überschrift) angesiedelt sind, und somit könnte man vermuten ;-), dass es die im Deutschen gängigste Kollokation ist.

oder auch: postulierter Wirkmechanismus
(um die Liste der Möglichkeiten zu vervollständigen :-)

Ich persönlich verwende eigentlich je nach Situation unterschiedliche Begriffe für "proposed mechanism" (bis hin zu "der Wirkmechanismus" ohne weiteres Adjektiv). Eine Aussage wie "der mutmaßliche/vermutete Wirkmechanismus ist nicht genau bekannt" widerstrebt mir beispielsweise; das klingt ja wie: Ich weiß noch nicht genau, was ich vermute. In dem Fall wäre also schlicht "Der Wirkmechanismus ist noch nicht genau bekannt" sinnvoller. In anderen Fällen kann es wiederum wichtig sein, klarzustellen, dass es sich nicht um einen bekannten, experimentell nachgewiesenen Mechanismus handelt, sondern um das, was aufgrund der Molekülstruktur oder der klinischen Wirkungen angenommen werden kann.